記者：近期證監(jiān)會批準(zhǔn)了5個(gè)期權(quán)上市，期權(quán)市場再開五朵金花。其中以12月9日大商所上市鐵礦石期權(quán)最引市場關(guān)注。今年以來，鐵礦石價(jià)格大幅波動困擾著國內(nèi)鋼鐵企業(yè)。此時(shí)上市鐵礦石期權(quán)，意義是什么？

　　李正強(qiáng)：近期，證監(jiān)會批復(fù)上市鐵礦石期權(quán)，這是市場各方的共同期盼，也是水到渠成的結(jié)果。商品期權(quán)相當(dāng)于期貨的“保險(xiǎn)”。商品期權(quán)上市后，能夠?yàn)橄嚓P(guān)產(chǎn)業(yè)鏈、各類市場參與者提供更加豐富、便捷和個(gè)性化的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

　　在鐵礦石期貨上市初期，我們就提出在鐵礦石衍生品上實(shí)現(xiàn)“一全兩通”。“一全”指的是期貨、期權(quán)和互換工具上齊全。“兩通”指的是現(xiàn)貨與期貨市場聯(lián)通、境內(nèi)與境外市場聯(lián)通。2018年5月份，鐵礦石期貨引入境外交易者，實(shí)現(xiàn)我國第一個(gè)已上市品種的國際化。2018年底，大商所推出了商品互換業(yè)務(wù)。如今，隨著鐵礦石期權(quán)上市，鐵礦石品種率先實(shí)現(xiàn) “一全兩通”新格局。

　　“一全兩通”在鐵礦石品種上的成功運(yùn)行，對衍生品市場完善工具體系、提高市場效率、發(fā)揮市場功能、提升定價(jià)能力等方面將發(fā)揮更大的作用。我們正積極爭取在更多品種上實(shí)現(xiàn)“一全兩通”。

　　記者：鐵礦石期貨是市場的明星品種，上市6年來，它的功能發(fā)揮到底如何？

　　李正強(qiáng)：2013年10月18日鐵礦石期貨在大商所上市，目前已發(fā)展成為全球規(guī)模最大、唯一采取單一實(shí)物交割的鐵礦石期貨品種。上市6年多，鐵礦石期貨始終保持平穩(wěn)運(yùn)行，功能發(fā)揮充分，引起鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈高度關(guān)注。2018年5月4日，鐵礦石期貨成功引入境外交易者，國際影響力持續(xù)提升。

　　目前，鐵礦石期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格、普氏指數(shù)相關(guān)性保持90%以上，套期保值效率超過80%。國內(nèi)如鞍鋼、沙鋼、河鋼、南鋼等大型鋼鐵企業(yè)，以及英美資源、嘉吉等國際主要鐵礦石貿(mào)易商都已參與鐵礦石期貨交易。國際投行在分析鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展形勢時(shí)也把大商所鐵礦石期貨價(jià)格作為重要參考。目前，鐵礦石期貨的法人客戶持倉比例接近50%，產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)比較扎實(shí)。11月份，全球最大鐵礦石生產(chǎn)商巴西淡水河谷與國內(nèi)兩家鋼廠開展鐵礦石基差貿(mào)易。這意味著境外礦山把鐵礦石期貨價(jià)格作為定價(jià)基準(zhǔn)，逐步開展鐵礦石人民幣業(yè)務(wù)。

　　記者：鐵礦石期貨向全世界提供了公開透明的以人民幣計(jì)價(jià)的鐵礦石期貨價(jià)格。期貨價(jià)格一旦作為大宗商品國際貿(mào)易定價(jià)依據(jù)，對人民幣國際化有何意義？

　　李正強(qiáng)：在國際市場上，大宗商品普遍采用交易所集中交易形成的期貨價(jià)格作為國際貿(mào)易定價(jià)基準(zhǔn)，“期貨價(jià)格+升貼水”是國際通行的定價(jià)模式。通過發(fā)展我國大宗商品期貨市場，形成公開透明、以人民幣計(jì)價(jià)的大宗商品期貨價(jià)格，為國際貿(mào)易提供定價(jià)基準(zhǔn)，能夠成為推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程的有力抓手。目前來看，隨著國際大型礦山以鐵礦石期貨價(jià)格來定價(jià)、以人民幣計(jì)價(jià)來銷售，鐵礦石期貨在國際貿(mào)易中正逐步發(fā)揮定價(jià)功能。

　　2018年，我國鐵礦石進(jìn)口量10.64億噸、進(jìn)口額755億美元，對外依存度超過80%。如果大量的鐵礦石國際貿(mào)易采用大商所期貨價(jià)格作為定價(jià)基準(zhǔn)，國際貿(mào)易合同將更便利地使用人民幣來結(jié)算和支付，推動人民幣“走出去”。

　　記者：我國10大鋼鐵企業(yè)中有8家都參與了大商所的鐵礦石期貨，如何引導(dǎo)其他實(shí)體企業(yè)進(jìn)一步參與？

　　李正強(qiáng)：目前，我們已經(jīng)建設(shè)成為全球最大的鐵礦石期貨市場。但是相對于我國鐵礦石貿(mào)易量和消費(fèi)量，鐵礦石期貨的成交量、持倉量還相對較低，特別是鋼鐵產(chǎn)業(yè)資本在期貨市場的占比仍有待提升，鐵礦石期貨市場規(guī)模和市場結(jié)構(gòu)還有較大的提升和優(yōu)化空間。

　　產(chǎn)業(yè)客戶的積極參與和期貨市場的規(guī)模擴(kuò)大、功能發(fā)揮，是互相促進(jìn)、相輔相成的過程。我們期望通過持續(xù)不斷的市場拓展工作，推動市場交易規(guī)模穩(wěn)步提升，引導(dǎo)鋼鐵企業(yè)和大型貿(mào)易商有序參與。在這個(gè)過程中，企業(yè)不斷摸索，由小到大，由少到多，逐步積累參與衍生品市場管理風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)而形成與企業(yè)經(jīng)營相匹配的套期保值交易模式。

　　對我國鋼鐵行業(yè)而言，如何增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理意識和能力是一個(gè)極為迫切的重大課題。整體上，我國鋼鐵企業(yè)運(yùn)用期貨工具避險(xiǎn)和定價(jià)的能力不足，鐵礦石期貨價(jià)格的代表性還需進(jìn)一步提升。希望我國鋼鐵行業(yè)面對期貨市場能夠更加開放、積極，把期貨工具運(yùn)用好，通過期貨市場轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，有效保障企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營。