一、礦業(yè)博弈的本質(zhì)是資源競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)際一流礦業(yè)公司的成長(zhǎng)具有共性規(guī)律

1. 礦業(yè)公司的成長(zhǎng)離不開(kāi)對(duì)優(yōu)質(zhì)資源的持續(xù)掌控，國(guó)際一流礦業(yè)公司始終將資源優(yōu)先戰(zhàn)略作為其發(fā)展的根本性戰(zhàn)略

礦業(yè)公司的生存發(fā)展始終受到資源的制約，礦產(chǎn)資源的稀缺性、不可再生性和分配不均勻等決定了上游資源儲(chǔ)備對(duì)礦業(yè)公司可持續(xù)發(fā)展的重要性。資源豐則企業(yè)強(qiáng)，縱觀(guān)國(guó)際大型礦業(yè)公司的發(fā)展歷程，無(wú)不把持續(xù)獲取優(yōu)質(zhì)礦產(chǎn)資源、擁有雄厚而穩(wěn)定的原礦供應(yīng)基地作為戰(zhàn)略調(diào)整的基本出發(fā)點(diǎn)。尤其在礦業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的今天，各大礦業(yè)公司都意識(shí)到只有持續(xù)掌握雄厚的礦產(chǎn)資源儲(chǔ)備、擁有穩(wěn)定可靠的原礦來(lái)源，才能更好的規(guī)避由于原礦的來(lái)源和價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，在行業(yè)周期性輪回中“寵辱不驚”、“游刃有余”。無(wú)論是礦業(yè)巨擘必和必拓、嘉能可、力拓、淡水河谷，國(guó)際黃金巨頭巴里克黃金公司、紐蒙特等礦業(yè)公司，還是國(guó)內(nèi)的紫金礦業(yè)、礦業(yè)新秀洛陽(yáng)鉬業(yè)，概莫如是。必和必拓在全球25個(gè)國(guó)家擁有100余個(gè)礦業(yè)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，在其逾百年的發(fā)展歷程中，通過(guò)控制巨量資源不斷提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，以鐵礦石為例，其占有率達(dá)到10%，并與其他幾大巨頭一同壟斷了鐵礦石的定價(jià)權(quán)，從而在價(jià)格談判時(shí)始終居于不敗之地。鈷資源霸主嘉能可坐擁鈷礦儲(chǔ)量336.51萬(wàn)噸，控制著全球鈷礦市場(chǎng)30%的份額，全球最為富碩的鈷礦有一半都在嘉能可手中。力拓也在其100多年的發(fā)展歷程中掌控了約438億噸的銅資源儲(chǔ)量，可生產(chǎn)年限達(dá)到523年。洛陽(yáng)鉬業(yè)2012年上市后在全球進(jìn)行資源布局，掌握優(yōu)質(zhì)礦山資源，2016年完成了巴西鈮磷業(yè)務(wù)的收購(gòu)和剛果（金）Tenke銅鈷礦山的收購(gòu)，實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展，成為在多個(gè)金屬品種中掌握話(huà)語(yǔ)權(quán)的礦業(yè)大鱷。紫金礦業(yè)的剛果（金）卡莫阿銅礦項(xiàng)目通過(guò)勘探發(fā)現(xiàn)的資源儲(chǔ)量達(dá)到3340萬(wàn)噸，品位極富，為世界級(jí)礦山，成為非洲大陸已發(fā)現(xiàn)的最大銅礦，躋身世界前五大銅礦之列。集團(tuán)公司也在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型過(guò)程中，通過(guò)重組邯邢礦業(yè)、并購(gòu)OZ、重組魯中礦業(yè)、控股湖南有色、與中冶集團(tuán)戰(zhàn)略重組等在國(guó)內(nèi)外獲取了一批世界級(jí)優(yōu)質(zhì)礦山，銅、鋅、鎳等資源量進(jìn)入世界第一梯隊(duì)，鎢、銻、鉍資源量位居全球第一

表1 部分礦業(yè)公司主要礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量一覽表

數(shù)據(jù)來(lái)源：各公司年報(bào)

2. 勘探是礦業(yè)公司實(shí)現(xiàn)低成本資源擴(kuò)張的有效途徑，對(duì)礦業(yè)企業(yè)的發(fā)展壯大發(fā)揮著重要作用

優(yōu)質(zhì)礦產(chǎn)資源具有先天的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，甚至能夠重塑整個(gè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。但由于優(yōu)質(zhì)資源的稀缺性，通過(guò)市場(chǎng)途徑購(gòu)買(mǎi)在產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)礦山一般難度較大或成本太高，因而國(guó)際一流礦業(yè)公司在重視并購(gòu)機(jī)會(huì)的同時(shí)也十分重視自身勘查能力的建設(shè)，通過(guò)自主勘查持續(xù)獲取上游資源或延長(zhǎng)在產(chǎn)礦山服務(wù)年限。從國(guó)際一流礦業(yè)公司發(fā)展歷程來(lái)看，力拓、必和必拓等礦業(yè)公司早期都是通過(guò)資源勘查起步，發(fā)現(xiàn)了許多大型甚至世界級(jí)礦山，成為其全球原礦供應(yīng)的重要基地，為公司發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。例如，力拓勘探獲取了蒙古歐玉陶勒蓋銅金礦、幾內(nèi)亞西芒杜鐵礦、莫桑比克穆坦巴鈦礦等世界級(jí)項(xiàng)目，必和必拓勘探發(fā)現(xiàn)了完全隱伏的世界級(jí)大礦Cannington鉛鋅銀礦，第一量子獲取Trident項(xiàng)目后進(jìn)一步勘探發(fā)現(xiàn)了大型銅礦Sentinel和Enterprise鎳礦等。而且，近10年來(lái)，這些公司每年勘查投入平均約占總營(yíng)業(yè)收入的1.5-2%，即使在礦業(yè)低谷期，這些礦業(yè)公司也保持著較高的勘探投入。

表2 近年來(lái)力拓集團(tuán)主要勘查成果

數(shù)據(jù)來(lái)源：各公司年報(bào)

表3 國(guó)際一流礦業(yè)公司勘查投入情況（單位：百萬(wàn)美元）

數(shù)據(jù)來(lái)源：各公司年報(bào)

二、全球礦業(yè)復(fù)蘇，新一輪礦業(yè)博弈呈現(xiàn)新特點(diǎn)，擁有獨(dú)立勘探、建設(shè)、研究能力的礦業(yè)公司將更有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

隨著全球礦業(yè)市場(chǎng)的顯著回暖，礦產(chǎn)勘探趨勢(shì)向好。但是，在上一輪全球礦業(yè)周期性調(diào)整過(guò)程中，國(guó)際一流礦業(yè)公司剝離非核心資產(chǎn)、優(yōu)化資產(chǎn)組合，使得新一輪礦業(yè)博弈呈現(xiàn)出資源結(jié)構(gòu)性短缺、競(jìng)爭(zhēng)加劇、強(qiáng)者更強(qiáng)、贏者通吃等新特點(diǎn)，具有競(jìng)爭(zhēng)力的礦產(chǎn)資源更加集中壟斷在少數(shù)國(guó)際一流礦業(yè)公司手中，想獲得好的在產(chǎn)項(xiàng)目越來(lái)越難，因而勘探項(xiàng)目越來(lái)越被重視，擁有獨(dú)立勘探、建設(shè)、研究能力的礦業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈公司在新一輪礦業(yè)博弈中將更具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

1. 全球礦業(yè)復(fù)蘇，礦產(chǎn)資源的結(jié)構(gòu)性短缺和競(jìng)爭(zhēng)方式的深刻變化拉高了礦產(chǎn)勘探需求。

過(guò)去兩年全球礦業(yè)呈現(xiàn)觸底回升態(tài)勢(shì)，大宗商品價(jià)格大幅上漲，礦業(yè)公司市值持續(xù)上漲、利潤(rùn)增長(zhǎng)、投融資回暖，全球礦業(yè)持續(xù)復(fù)蘇。當(dāng)前礦業(yè)行業(yè)集中度越來(lái)越高，資源壟斷格局更加明顯。例如，2017年，全球前10大企業(yè)銅產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量55%，銅資源集中度增加。鈷、鋰等礦種的表現(xiàn)也尤為明顯，全球鈷礦資源高度集中于嘉能可、洛陽(yáng)鉬業(yè)、歐亞資源等礦業(yè)集團(tuán)，其中，嘉能可位于澳大利亞和非洲的四座礦山占全球鈷產(chǎn)量的20%左右。全球鋰資源供應(yīng)則高度集中于“四湖三礦”，2017年全球鋰礦產(chǎn)量折合碳酸鋰當(dāng)量23.54萬(wàn)噸，其中ALB、SQM、天齊鋰業(yè)、FMC、Orocobre等前十大公司產(chǎn)量占比高達(dá)88%。

表4 2017年全球前十二大銅礦商產(chǎn)量及全球占比

數(shù)據(jù)來(lái)源：S&P Global MarketIntelligence

與此同時(shí)，在上一輪礦業(yè)周期性調(diào)整過(guò)程中，大多數(shù)礦業(yè)公司將經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)放在降低成本、提升生產(chǎn)率，勘探投入大幅壓縮，新發(fā)現(xiàn)資源量相對(duì)減少。在礦產(chǎn)資源集中度越來(lái)越高的趨勢(shì)下，大型礦業(yè)公司為了維持資源優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)化壟斷地位，更加注重勘探投入，以通過(guò)礦產(chǎn)勘探實(shí)現(xiàn)資源長(zhǎng)期儲(chǔ)備，礦產(chǎn)勘探需求因而增大。事實(shí)證明，在經(jīng)歷4年連續(xù)下降之后，2017年全球礦產(chǎn)勘探投入首現(xiàn)回升，全球金屬礦產(chǎn)勘探投入79.50億美元，同比上升14%。

圖1 1996-2017年全球勘探投入

數(shù)據(jù)來(lái)源：S&P Global MarketIntelligence

2. 礦業(yè)公司獲得成熟產(chǎn)能項(xiàng)目的難度增加，礦業(yè)并購(gòu)標(biāo)的正由成熟產(chǎn)能項(xiàng)目向勘探項(xiàng)目轉(zhuǎn)移。

當(dāng)前，雖然部分金屬價(jià)格時(shí)有震蕩，但在全球礦業(yè)市場(chǎng)回暖的背景下，難以改變礦業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)好標(biāo)的緊俏的趨勢(shì)。礦產(chǎn)品價(jià)格經(jīng)過(guò)兩年以來(lái)的大幅上漲，大部分礦業(yè)公司已經(jīng)修復(fù)了資產(chǎn)負(fù)債表，有了更強(qiáng)的抗擊打能力，中小型礦商的估值也被抬了起來(lái)。面對(duì)想買(mǎi)買(mǎi)不來(lái)的困境，市場(chǎng)資金可能會(huì)更多考慮綠地勘探項(xiàng)目。一些有潛力的勘探項(xiàng)目比以往更受追捧，一些長(zhǎng)期沒(méi)有得到開(kāi)發(fā)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)也會(huì)被重新審視和評(píng)估，收購(gòu)有潛力的勘探項(xiàng)目自己動(dòng)手勘探、建設(shè)、開(kāi)發(fā)顯然更加靠譜。以銅為例，目前，全球大型銅礦都在通過(guò)擴(kuò)大資本支出進(jìn)行業(yè)務(wù)擴(kuò)張，一大批綠地項(xiàng)目和此前暫緩項(xiàng)目被陸續(xù)啟動(dòng)。其中，墨西哥銅業(yè)計(jì)劃新建/擴(kuò)建合計(jì)新增產(chǎn)能達(dá)到60萬(wàn)噸，必和必拓、力拓、英美資源和泰克資源計(jì)劃或正在推進(jìn)的新建/擴(kuò)建項(xiàng)目合計(jì)新增產(chǎn)能均在30萬(wàn)噸左右。除銅之外，鋅礦領(lǐng)域的綠地項(xiàng)目也受青睞，如Vedanta旗下的綠地項(xiàng)目—南非Gamsberg鋅礦已經(jīng)于7月初啟動(dòng)調(diào)試，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后年產(chǎn)25萬(wàn)噸鋅；South32公司收購(gòu)了Arizona，主要資產(chǎn)也是鋅綠地項(xiàng)目。

表5 2017-2020全球銅礦山擴(kuò)建/新增產(chǎn)量預(yù)期（單位：萬(wàn)噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wood Mackenzie（含預(yù)測(cè)）

3. 新技術(shù)、新方法和裝備的研發(fā)應(yīng)用，拓展了礦產(chǎn)勘查開(kāi)發(fā)的廣度和深度。

隨著高精度物化探、航天遙感、三維可視化建模、深部鉆探等新技術(shù)和找礦新思路新方法的發(fā)展，地質(zhì)勘探加速向深覆蓋、高海拔地區(qū)、海洋和極地等第二找礦空間拓展，找礦勘探的深度和廣度不斷突破。深地探測(cè)技術(shù)使礦產(chǎn)資源的勘探深度成倍增加，例如山東膠東金礦的深部又找到“一個(gè)膠東金礦”，遼寧本溪鐵礦深部又發(fā)現(xiàn)“一個(gè)本溪鐵礦”；深海探測(cè)技術(shù)讓礦產(chǎn)資源的勘探主戰(zhàn)場(chǎng)從大陸延伸到海洋，日本近期探明其最東端的南鳥(niǎo)島周邊海底的稀土資源量超1600萬(wàn)噸；智能技術(shù)和設(shè)備的出現(xiàn)促使礦產(chǎn)勘查邁入大數(shù)據(jù)時(shí)代，找礦勘探可借助云計(jì)算、人工智能等新技術(shù)達(dá)到自動(dòng)提取、分析、綜合評(píng)價(jià)與找礦有關(guān)聯(lián)的數(shù)據(jù)信息，最后達(dá)到圈定潛力找礦靶區(qū)、發(fā)現(xiàn)礦床的目標(biāo)，為勘探工作提供新動(dòng)能。例如，2017年，加拿大黃金公司與IBM合作將沃森（Watson）人工智能技術(shù)應(yīng)用于其在加拿大的一處勘探項(xiàng)目，并已取得了初步的成果。此外，深部開(kāi)采技術(shù)和礦山機(jī)械設(shè)備性能的發(fā)展和提高，使得越來(lái)越多的深部資源得以開(kāi)發(fā)，開(kāi)采深度越來(lái)越大，南非的黃金產(chǎn)量有近60％以上來(lái)自2500m以下的地下深部礦床，最大開(kāi)采深度已經(jīng)達(dá)到3777m。

綜上，在新一輪礦業(yè)周期中，礦產(chǎn)資源集中度越來(lái)越高，市場(chǎng)上優(yōu)質(zhì)的成熟產(chǎn)能項(xiàng)目越來(lái)越難買(mǎi)到，隨著勘探開(kāi)發(fā)技術(shù)方法和裝備研發(fā)的進(jìn)步，勘探項(xiàng)目逐漸受到重視。在新一輪礦業(yè)博弈中擁有獨(dú)立勘探、建設(shè)、研究能力的礦業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈公司將會(huì)更有競(jìng)爭(zhēng)力。

三、新中國(guó)五礦在新一輪礦業(yè)博弈中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)及未來(lái)發(fā)展舉措

1. 戰(zhàn)略重組，具備從勘探到礦山運(yùn)營(yíng)的獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

本世紀(jì)初以來(lái)，集團(tuán)公司成功實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，取得了令人矚目的經(jīng)營(yíng)成果，尤其是與中冶集團(tuán)戰(zhàn)略重組后，擁有了勘探（資源評(píng)價(jià)、勘查施工）、采選研究、礦山設(shè)計(jì)、建設(shè)與運(yùn)營(yíng)等方面的專(zhuān)業(yè)能力，這些專(zhuān)業(yè)力量的有機(jī)組合必將形成在全球金屬礦業(yè)領(lǐng)域獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：

在勘探領(lǐng)域，集團(tuán)公司2005年組建礦產(chǎn)資源部，2009年在原礦產(chǎn)資源部基礎(chǔ)上成立五礦勘查，并在重組邯邢礦業(yè)、并購(gòu)OZ、重組魯中礦業(yè)、控股湖南有色、與中冶集團(tuán)戰(zhàn)略重組等過(guò)程中，聚集了一批專(zhuān)業(yè)化隊(duì)伍，擁有五礦勘查、MMG等從事資源評(píng)價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)勘查及中冶武勘、中冶沈勘等從事勘查施工的團(tuán)隊(duì)，擁有邯邢、魯中、湖南有色等從事礦區(qū)勘探和生產(chǎn)勘探的隊(duì)伍，可從事固體礦產(chǎn)勘查、鉆探/坑探、水工環(huán)、巖土工程勘察、地質(zhì)災(zāi)害治理等業(yè)務(wù)，并在資源評(píng)價(jià)、勘探設(shè)計(jì)、施工及礦山建設(shè)等方面有大量延伸和創(chuàng)新；在礦山設(shè)計(jì)領(lǐng)域，集團(tuán)公司具備有色行業(yè)唯一的全行業(yè)工程設(shè)計(jì)綜合甲級(jí)資質(zhì)，擁有能夠提供總承包、項(xiàng)目管理、工程咨詢(xún)、設(shè)計(jì)、監(jiān)理、環(huán)境評(píng)價(jià)等全生命周期服務(wù)的多家設(shè)計(jì)單位，是我國(guó)礦山工程技術(shù)的主要源創(chuàng)地；在礦山建設(shè)領(lǐng)域，集團(tuán)公司積累了貫穿各環(huán)節(jié)的核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)和設(shè)計(jì)施工能力，承擔(dān)了中國(guó)大中型鋼鐵企業(yè)超過(guò)90%的設(shè)計(jì)施工任務(wù)和全球60%冶金建設(shè)任務(wù)，是名副其實(shí)的冶金建設(shè)“國(guó)家隊(duì)”；在礦山采選研究方面，集團(tuán)公司擁有多個(gè)國(guó)家級(jí)創(chuàng)新平臺(tái)，在礦產(chǎn)資源高效開(kāi)發(fā)利用、復(fù)雜多金屬共生資源綜合利用、海洋多金屬礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)利用等領(lǐng)域引領(lǐng)行業(yè)技術(shù)發(fā)展。

2. 內(nèi)部協(xié)同，在礦業(yè)項(xiàng)目運(yùn)作和礦山建設(shè)開(kāi)發(fā)等領(lǐng)域初見(jiàn)成效

近年來(lái)，集團(tuán)公司整合技術(shù)優(yōu)勢(shì)、開(kāi)展內(nèi)部協(xié)同，對(duì)Century、Golden Grove、Sepon等礦業(yè)項(xiàng)目開(kāi)展以?xún)?chǔ)量為核心的資源評(píng)價(jià)，為項(xiàng)目成功運(yùn)作提供重要決策支撐。此外，集團(tuán)公司不僅具備建設(shè)開(kāi)發(fā)秘魯拉斯邦巴斯這種成熟產(chǎn)能類(lèi)世界級(jí)礦山項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)還具有勘探、建設(shè)、開(kāi)發(fā)綠地項(xiàng)目的成功案例。2009年，集團(tuán)公司通過(guò)收購(gòu)澳大利亞原第三大礦業(yè)公司OZ Minerals主要資產(chǎn)獲得杜加爾河勘探項(xiàng)目，之后開(kāi)展了一系列勘探、可行性研究和建設(shè)方案設(shè)計(jì)工作，在2016年6月開(kāi)工建設(shè)，僅用時(shí)17個(gè)月就正式建成投產(chǎn)，躋身世界鋅礦前十位，進(jìn)一步鞏固了集團(tuán)公司在全球基本金屬礦業(yè)領(lǐng)域的戰(zhàn)略地位，提高了對(duì)綠地礦業(yè)項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)建設(shè)的能力。

3. 展望未來(lái)，錘煉從勘探到礦山建設(shè)、研究的“響當(dāng)當(dāng)”的五礦品牌。

新一輪的全球礦業(yè)博弈正呈現(xiàn)出新的特點(diǎn)，在新形勢(shì)下，完善集團(tuán)公司內(nèi)部協(xié)同運(yùn)行機(jī)制，在對(duì)內(nèi)“打造內(nèi)部千億市場(chǎng)”的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步發(fā)揮國(guó)有資本投資公司的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，對(duì)外打造從勘探到礦山建設(shè)、研究的獨(dú)一無(wú)二優(yōu)勢(shì)，錘煉“響當(dāng)當(dāng)”的五礦品牌。與此同時(shí)，重新審視勘探的地位和作用，培育壯大匹配“世界一流”礦業(yè)公司的勘探力量，高度關(guān)注全球重要成礦區(qū)帶內(nèi)的勘探項(xiàng)目，把握時(shí)機(jī)，主動(dòng)出擊，適時(shí)介入，再創(chuàng)獨(dú)立勘探、建設(shè)、開(kāi)發(fā)世界級(jí)礦山的新典范。

四、結(jié)束語(yǔ)

新時(shí)代的中國(guó)，新時(shí)代的五礦。作為中國(guó)金屬礦業(yè)領(lǐng)域的領(lǐng)軍者，近些年來(lái)，集團(tuán)公司在礦業(yè)領(lǐng)域?qū)覄?chuàng)佳績(jī)，秘魯拉斯邦巴斯銅礦榮膺全球前六大在產(chǎn)銅礦山，澳洲杜加爾河鉛鋅礦建成投產(chǎn)、躋身全球前十大鋅礦行列，青海一里坪鹽湖鋰礦投產(chǎn)在即，巴新瑞木紅土型鎳礦助力新能源材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展。未來(lái)，我們相信新中國(guó)五礦將進(jìn)一步發(fā)揮礦業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，聚集集團(tuán)公司的勘探引領(lǐng)力量，主動(dòng)出擊前端優(yōu)質(zhì)勘探項(xiàng)目，不斷拓展礦產(chǎn)資源儲(chǔ)備，打造世界一流金屬礦業(yè)企業(yè)集團(tuán)，踐行金屬礦業(yè)“護(hù)國(guó)報(bào)國(guó)”的歷史使命。