在2019中國國際礦業(yè)大會礦產(chǎn)品供求與貿(mào)易、全球礦業(yè)形勢論壇上，國內(nèi)外礦業(yè)領(lǐng)域的專家學者對金屬礦產(chǎn)品市場供求形勢進行交流探討，試圖通過分析金屬礦產(chǎn)品市場中的危與機，準確把脈整個礦產(chǎn)品市場，并做出新趨勢的預判。
貴金屬表現(xiàn)不俗
從整體上看，黃金、白銀、鉑金等貴金屬市場均有不同凡響的表現(xiàn)，尤其是黃金。“2019年表現(xiàn)得最好的一類資產(chǎn)是以黃金為主的貴金屬資產(chǎn)，其整體表現(xiàn)是最為搶眼的。”中銀國際環(huán)球商品首席執(zhí)行官姚磊表示。
當前，中美貿(mào)易摩擦對世界經(jīng)濟和金融體系造成沖擊，而這種不穩(wěn)定性、不確定性又把黃金的抗風險、保值增值、保障金融安全的特殊作用凸顯出來。受此影響，2018年國際金價反復振蕩，總體呈現(xiàn)先抑后揚的態(tài)勢，全年均價1271美元/盎司，相比2017年的1255美元/盎司上漲1.23%。2019年1~5月，金價仍然延續(xù)振蕩上行走勢。
數(shù)據(jù)顯示，2018年，全球黃金總供給量是4671噸，同比增長1.6%，礦產(chǎn)金和再生金均小幅上升，其中礦產(chǎn)金產(chǎn)量3503噸，同比增長2%，創(chuàng)歷史新高。全球主要產(chǎn)金國中，印尼、澳大利亞、加拿大、俄羅斯、哈薩克斯坦的產(chǎn)量均有顯著增長，中國、美國、南非和蘇丹的產(chǎn)量略有下降。
從需求方面看，黃金的需求主要有4個方面，即首飾金、工業(yè)金、投資金和官方購買金。2018年全球黃金總需求量是4364噸，同比增長8%，創(chuàng)3年來新高。從消費的需求來看，2018年全球黃金消費量達到了3200噸，其中我國的黃金消費量占比最大，達到1151噸，同比增長5.7%，已經(jīng)連續(xù)6年居全球第一位。
一位業(yè)內(nèi)專家分析稱，今年推動黃金上漲的原因主要是兩個：一個是長期原因，一個短期原因。從長期來看，全球貨幣寬松及央行增持都對黃金價格形成了影響，導致長期黃金投資是看漲的。從短期看，實物型黃金和中美貿(mào)易摩擦都推動了黃金價格的上行。
今年以來，各國央行加大了黃金購買量。截至今年7月，全球官方凈購金量超過了400噸，黃金儲備量達到34407噸，其中俄羅斯和中國兩國央行成為最大的黃金買家，土耳其和哈薩克斯坦等國家也大量增加黃金購買量。同時，在全球范圍內(nèi)，黃金運回潮正在興起，俄羅斯、意大利、土耳其等13國已經(jīng)將儲存在英美兩國的黃金運回本國。
近年來，我國的黃金消費市場持續(xù)回暖，同時受地緣政治經(jīng)濟形勢的影響，黃金投資避險功能顯現(xiàn)，對黃金投資的需求有巨大的上升空間。2019年上半年，中國黃金消費量是523噸，其中首飾金消費穩(wěn)中有升。
“未來地域政治風險持續(xù)存在，各國央行繼續(xù)提升儲蓄黃金多元化，配置黃金的比例將進一步提高。從長遠來看，黃金的發(fā)展趨勢是樂觀向好的。綜合分析國內(nèi)外經(jīng)濟形勢，黃金行業(yè)正處于機遇與挑戰(zhàn)并存，機遇大于挑戰(zhàn)的發(fā)展環(huán)境中。”中國黃金集團霍松齡表示。
黃金市場的優(yōu)異表現(xiàn)，帶動了金礦投資并購和金礦勘查預算的上升。標普全球財智的數(shù)據(jù)顯示，2019年前9個月，金礦公司并購達到148億美元，較上年同期增長1倍。2018年全球黃金勘查投資預算為48.5億美元，在各大礦種中居第一位，占56%，較上年增長18%。
“金礦的儲藏量、發(fā)現(xiàn)量大幅度減少，新礦藏越來越少，需要一些時間進行調(diào)整。并且，很多金礦產(chǎn)品不是馬上能夠上到生產(chǎn)線中。”美國標普全球財智高級分析師馬克·弗格森稱。
貴金屬牛市開始時，白銀價格也醞釀著上漲。根據(jù)世界白銀協(xié)會發(fā)布的《2019年世界白銀調(diào)查報告》，2018年全球白銀實際需求創(chuàng)下3年新高，超過10億盎司，較2017年增長4%。同時，全球銀礦產(chǎn)量連續(xù)第3年下降，2018年下降2%，至8.557億盎司。
分析人士認為，這一波白銀價格上漲的主要原因是市場供需關(guān)系發(fā)生了變化，市場需求的增加推動了白銀價格上行。貴金屬的牛市剛剛開始，金價突破1400美元并不是新聞，但今年晚些時候可能開始的白銀價格大漲將成為大新聞。
有色金屬市場走向分化
基于宏觀環(huán)境的不穩(wěn)定性和不確定性，整個基本金屬和黃金避險屬性是剛好相反的。因為工業(yè)屬性很強，基本金屬整體上處于普遍下挫態(tài)勢，銅、鋁、鉛和鋅等金屬價格低迷，而鎳的出色表現(xiàn)是個例外。
“宏觀上看，美國經(jīng)濟整體上是穩(wěn)健的，美聯(lián)儲對于經(jīng)濟的判斷并不是悲觀的，中長期還是穩(wěn)中向好的。中國的宏觀經(jīng)濟，即使在貿(mào)易摩擦和全球經(jīng)濟增長乏力的背景下依然是穩(wěn)中有進，整體保持平穩(wěn)增長的態(tài)勢。”姚磊稱，中國經(jīng)濟增長長期向好的基本面也是沒有改變的，這一點與美國、美聯(lián)儲對于美國自己經(jīng)濟的情況看法比較一致。
作為基本金屬里最大的一塊，銅在中美貿(mào)易爭端開始以來受到了一些影響。近兩年來，銅低位調(diào)整，同時美國CFTC的指數(shù)有了新高，市場指數(shù)較為悲觀。
供應(yīng)方面，目前市場對于全球銅金礦供應(yīng)的小幅下滑是達成共識的，各個不同的研究機構(gòu)對于供給側(cè)的變化都有不同的分析，但整體上基本是一個共識。品位、天氣以及供給側(cè)等對銅金礦的供應(yīng)都形成了很大的影響。
姚磊認為，銅更大的問題在需求一側(cè)。對于銅需求，整體下滑是一個比較一致的看法，但不知道下滑的程度。也就是說，對于整個銅無論是中國還是國際需求，到底會下滑多大，還是一個很大的未知數(shù)。中國作為全球銅最主要的消費國，其實是一個很重要的未知數(shù)。所以，整體銅的價格失去了反彈，呈現(xiàn)弱勢振蕩。
鎳被稱為今年的明星產(chǎn)品。其表現(xiàn)不僅超過了所有基本金屬，甚至超過了黃金、鈀金的表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，鎳價從今年初的不到11000美元/噸一路上漲至18000美元/噸以上，漲幅接近80%。鎳是供給側(cè)的一個變局。印尼政府提前禁止鎳礦出口，導致整個鎳供需不平衡，進而推動了鎳價上漲。
據(jù)了解，在全球鎳礦的生產(chǎn)中，印尼占最大的一個份額。2014年，印尼政府就禁止過一次鎳礦的出口。中國是印尼鎳礦主要的進口國，那時我國對于印尼鎳礦的進口連續(xù)3年為零。當時，中國鎳礦的需求轉(zhuǎn)移到了菲律賓。而當前，菲律賓礦鎳礦品位的下滑，不足以填補印尼政府禁礦造成的缺口。這使得供給側(cè)因為印尼政府禁止鎳礦出口而對原本相對均衡的鎳的市場產(chǎn)生了一個絕對性影響。
除了不銹鋼的消費，鎳還可以作為電池的新興能源領(lǐng)域的消費。也正是這一點，市場對于鎳未來在新興能源、電池領(lǐng)域的需求充滿了期待。所以，在供給側(cè)和需求側(cè)兩個價格都有利的情況下，導致現(xiàn)在鎳在今年的價格表現(xiàn)突出。
除了鎳之外，鋰、鈷等金屬礦產(chǎn)品也表現(xiàn)出不錯的市場前景。伴隨著電池領(lǐng)域的發(fā)展，市場對鋰、鈷等電池礦產(chǎn)有更多的需求。
數(shù)據(jù)顯示，2018年全球鋰勘查投資預算為2.471億美元，創(chuàng)歷史新高；鈷勘查投資預算為1.108億美元，較上年增長3倍。
當前，受到需求增長趨緩以及政策等因素影響，與動力電池相關(guān)的礦產(chǎn)品價格持續(xù)走低。國際鈷價從2016年初的2.1萬美元漲至2018年4月的9.4萬美元，此后連續(xù)下跌，2019年8月曾一度跌至2.2萬美元/噸。
“鋰礦和鈷礦受到關(guān)注。2019年全球鋰的勘查預算不斷增加，跟之前相比有很快的增長。鈷的勘查預算也出現(xiàn)了增長。但2019年出現(xiàn)了一個很大的變化，那就是很多公司愿意做鈷礦的開采了。”美國標普全球財智高級分析師馬克·弗格森稱。
“從需求增長上看，有色金屬在包括中國在內(nèi)的國家和地區(qū)的需求是在下降，但增長率并不能夠反映全球市場上的所有情況。因為如果增長率基數(shù)比較大，其下降后的絕對量還是非常大的。盡管趨勢有所減緩，但這是一個增長趨勢。”英國CRU中國區(qū)的首席執(zhí)行官約翰遜表示，中國還是未來大宗商品增長的一個主要驅(qū)動力，尤其是鋁、鋰、鈷和鎳等，還有一些大宗商品在中國的推動力并不是非常大，主要是鉛和錫。
鐵礦石市場積蓄能量
由于礦山安全事故、惡劣天氣、地緣沖突等非生產(chǎn)性因素影響，國際鐵礦石價格劇烈震蕩，多次上演“過山車行情”。
今年1月份，巴西鐵礦尾礦壩潰決事件以及澳大利亞洪水的疊加效應(yīng)，致使鐵礦石出口中斷，由此造成國際鐵礦石價格大幅上漲。大連期貨交易所鐵礦石價格從事故前的530元/噸漲至7月份的920元/噸，漲幅超過70%。此后，鐵礦石價格一路走低，8月份曾跌至600元/噸，跌幅超過30%。
價格波動也影響了鐵礦石產(chǎn)品出口。2018年，巴西鐵礦石出口量和出口額分別為3.94億噸和201億美元，分別較上年的3.84億噸和192億美元增長2.8%和4.6%。2019年前8個月，巴西鐵礦石出口量2.25億噸，同比下降11.9%；出口額為147億美元，較上年增長17%。
作為世界上主要的鐵礦石進口國，中國經(jīng)濟發(fā)展對鐵礦石需求及整個鐵礦石市場具有舉足輕重的重要作用。盡管中國GDP的增長有所減緩，但中國的宏觀經(jīng)濟即使在貿(mào)易摩擦和全球經(jīng)濟增長乏力的背景下，依然是穩(wěn)中有進，整體保持平穩(wěn)增長的態(tài)勢。中國經(jīng)濟增長長期向好的基本面沒有改變。
“關(guān)于高品位的鋼和鐵礦石的需求對中國來說是很有必要的，對每個消費者來說都是很重要的。”瑞典原材料咨詢公司高級分析師安東·羅福表示，中國在比較短的時間內(nèi)實現(xiàn)了快速增長，社會中的鋼鐵產(chǎn)量和需求量還沒有達到歐洲和美國的水平。所以說，對于中國來說，鋼鐵需求量一定會走高的。我們將會在未來需要更多的鐵礦石，但是不確定是不是真的可以達到一個比較高的增長值。
據(jù)世界鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計，2018年世界粗鋼產(chǎn)量為18.1億噸，較2017年增長4.6%，印度鋼鐵產(chǎn)量超過日本居世界第二位。2018年前8個月，世界粗鋼產(chǎn)量累計為12.40億噸，同比增長4.4%。中國粗鋼產(chǎn)量為6.65億噸，同比增長9.1%，美國粗鋼產(chǎn)量為5923萬噸，增長4.1%。
“我們在做預測的時候希望能保守一點，但我們不認為鐵礦石價格會走低到幾年前的水平。”安東·羅福提醒，關(guān)注鐵礦石發(fā)展的時候，會發(fā)現(xiàn)其平均品位是下降的，其中一個原因是社會需要鐵礦石的量更多了，需要更多、更好的鐵礦石來中和比較差的鐵礦石，對于高品位的鋼鐵，以及復雜性的合成產(chǎn)品來說更是如此。
無疑，未來鋼鐵需求將會增長，而鋼鐵工業(yè)也將會重新聚焦到高品質(zhì)發(fā)展上，這將對鐵礦石產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生影響。例如，鐵礦石品位下降，便意味著市場需要更高品質(zhì)的鐵礦石進行彌補。對于鐵礦石生產(chǎn)商而言，這是一個很大的發(fā)展空間。市場可期，但對于鐵礦石生產(chǎn)商而言，實現(xiàn)高品質(zhì)、可持續(xù)發(fā)展，是其當前面臨的最棘手的現(xiàn)實問題。這其中，技術(shù)革新至關(guān)重要。
